先說結論：如果短時間大量買入 0050 的話，確實會讓股價超過原本該有的價值，但市場機制會快速讓 0050 股價回到原本該有的價值。
這個疑問主要來自於看完市場先生在 Yotta 開的課程用美股ETF創造穩定現金流｜低成本低風險的被動收入策略 ，以前對 ETF 的疑問又冒了出來：
- 為什麼 ETF 的價錢可以跟著指數走，股價不是越多人買越貴嗎？
- 如果股價能固定成跟指數或淨值一樣，那是代表市場機制不起作用嗎？
不解決這個問題，買了以後睡覺都不安心吶。查了很多資料，發現好像也沒那麼困難，往簡單講，就因為有市場機制才會讓 ETF 股價和指數/淨值非常接近。
首先要理解什麼是 ETF / ETF 是什麼
欸我想大家都已經知道，ETF 就是一籃子的股票。就很像買一包綜合餅乾特價包，裡面有很多不同口味的餅乾一樣。就是一張打包了很多股票的股票、一包打包很多餅乾的餅乾包。
那它的價格，或者我們說精準一點，淨值。這包東西的淨值是多少呢？以我們的綜合餅乾當作例子，餅乾一定有的貴有的便宜，這包綜合餅乾的淨值就是裡面每小包餅乾的價格加起來。例如一包綜合餅乾裡面有：
- 兩包抹茶餅乾，抹茶餅乾一包 50
- 一包巧克力餅乾，巧克力餅乾一包 30
這樣這綜合餅乾的淨值就是 50*2+30*1 = 130 元。
同樣的概念套到 ETF 上面，一張 ETF 的淨值就是裡面含有股票的價格加起來。
那如果有人一直一直買 ETF 會發生什麼事情，股價會一直上漲嗎？
我們先考慮綜合餅乾的情況好了，這綜合餅乾包實在是太好吃了，大家拼命，買到雜貨店都沒貨了。但群眾就是超想吃啊，大家就開始喊？老闆你有沒有綜合餅乾拜託先賣給我，我願意出 150 元買下它（還記得之前的淨值是 130 元嗎）。
這時候雜貨店老闆該怎麼做？這有大賺頭啊！雜貨店老闆趕快叫廠商把餅乾包成特價包，來賣給你，這樣他就賺了 20。隔壁的雜貨店看到一定也想說這那麼好賺我也來賣，他就趕快進貨然後賣你 145 搶生意。
有錢大家一定搶著賺，你賣我也賣，這樣最後價格一定會回歸到這包綜合餅乾的淨值 130。
如果一直買 ETF 也會是類似的情況，這張 ETF 的價格會被墊高（因為大家真的很想要，願意出高價買）。這時候賣你 ETF 的卷商發現價格已經高出淨值，卷商就會趕快去買入原始的股票，然後換成 ETF，再把 ETF 賣給你。這樣卷商就能賺到中間的價差。
當每個卷商都這麼做的時候，價格就會快速往 ETF 原始的價格靠攏，回復到原本的淨值（你也可以理解成大量賣壓壓低價格）。
那如果是一直賣 ETF 的情況，ETF 有大量賣壓，價格會下跌到超出原本淨值嗎？
懂了買的情況以後，賣的情況就比較好理解了。當 ETF 價格被大家賣到低於該有的淨值時，代表裡面股票加起來的價格已經高於 ETF 的價格；卷商就可以大量收購這些低於淨值的 ETF，然後轉頭把 ETF 換成股票，再把股票賣出，就能從中套利。
然後每個卷商看到有利可圖，大家都這麼做的時候，ETF 價格就會逐漸往該有的淨值靠攏，最後又變成一樣了（你也可以理解成大量買壓抬高價格）。
結論：市場機制終究會讓 ETF 股價和淨值趨於一致
回到我們一開始的問題：很多人買 元大台灣50 ETF 0050 會讓股價變貴嗎？大量買壓會影響 ETF 股價嗎？
答案是不太會。不管是大量買氣或是大量賣壓，都無法讓股價脫離他該有的淨值太多。因為券商在中間發現有套利空間，這套利空間馬上就會被回填。讓股價趨於一致。
但要記住，這兩個價格波動會非常接近，但不太會一模模一樣樣，這就是為什麼 ETF 總是有一個指標叫做追蹤誤差（Tracking Difference, TD），0050 大約是 1%~2% 左右。
額外補充：那我發現 0050 股價和淨值有差異的時候，我也可以來套利嗎？
技術上來說是可以的，你可以買一籃子的股票，然後跟發行 0050 ETF 的元大投信公司申請把股票換成 ETF，然後再把 ETF 給賣出。
如果你不是靠程式交易，等你買完換完，卷商應該早就把這套利空間吃掉。另外這有最低的張數是 500 張。所以身為散戶的我們還是不要打這個主意好了。
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